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Abonnieren Sie unsere Blogs in sozialen Netzwerken und erhalten Sie als erstes hilfreiche Materialien für Händler: Signale Analytics News über Wettbewerbe und Promotions SchulungsunterlagenFBS (Finance Brokerage Services) Versicherungsvertrag. Wenn Sie die Details genau lesen, werden Sie sehen, der Plan erhöht sich um 1 Pip. Es scheint, dass der Händler, um 100 für Verluste zu sammeln, bereits mindestens 120 in Ausbreitungsmarkierungen bezahlt hat. Die FPA betrachtet, 120 oder mehr zu zahlen, um 100 zu schützen, um ein schlechtes Abkommen zu sein. Die FPA ist überrascht, dass FBS ein solches Programm anbieten würde. KLICKEN SIE HIER, um mehr über diese Versicherung zu lesen. Zugehörige Webseiten dieser Firma sind F-B-S, HotOption und fbs. ae. Februar 2011: Die Website scheint in den USA gesperrt zu sein. FBS sind Forex Broker. FBS bietet die MetaTrader 4 und MT Mobile Forex Online Trading Top Plattformen. 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Im Falle einer Partnerprovision für Kauf - und Verkaufsaufträge, die für ein und dasselbe Instrument eröffnet wurden und gleichzeitig auf dem Markt gehalten wurden, während die Differenz zwischen den Eröffnungskursen der Aufträge weniger als 5 Punkte betrug, hat die Gesellschaft Grund, die Partnerbeträge betrügerisch zu prüfen Behält sich das Recht vor, die bezahlte Provision zu annullieren (der Wert gilt für 4-stellige Anführungszeichen. Bei 5-stelligen Anführungszeichen sollte ein Unterschied zwischen dem Eröffnungs - und Schlusskurs 59 Punkte überschreiten). Fbsdocspartnersagreementen. pdf Wie wir in unserem System sehen, haben Sie 4 Clients. Wir haben die Handelsgeschichte aller Ihrer Kunden überprüft und festgestellt, dass alle von ihnen abgesicherte Positionen verwendet haben, während der Unterschied zwischen den Eröffnungskursen dieser Aufträge weniger als 5 (59) Punkte betrug. Leider kann dies als Beweis angesehen werden, dass die Partnerkommission in diesem Fall mit Hilfe von betrügerischen Handlungen eingegangen ist. Ihre Aussage, dass, wenn ein Client die Regeln verletzt, alle Partnerkommission annulliert wird, ist nicht wahr, da in Ihrem Fall alle Ihre Kunden dieses Schema verwendeten. Wir möchten Sie darauf hinweisen, dass nur diese Provision storniert wird, die für die abgesicherten Aufträge mit dem Unterschied zwischen den Eröffnungskursen weniger als 5 (59) Punkte erhalten wurde. Wie Sie sehen können, bedeutet die Bedingung über den Unterschied in 5 (59) Punkten nicht, dass die Absicherung nicht erlaubt ist. Wir hoffen, dass wir es geschafft haben, alle Fragen klarzustellen und haben hohe Erwartung, dass diese Situation nicht stattfinden wird in der Zukunft. FBS Markets Inc. bietet keine Finanzdienstleistungen für Einwohner von Belize, den USA und Japan FBS Markets Inc. FBS: Suite 5, Garden City Plaza, Bergblick Boulevard, BELMOPAN, Belize, CA Lizenz IFSC60292TS15 Risikohinweis. Bevor Sie mit dem Handel beginnen, sollten Sie die Risiken verstehen, die mit dem Devisenmarkt und dem Margendruck verbunden sind, und Sie sollten sich Ihrer Erfahrung bewusst sein. Jegliche Vervielfältigung, Vervielfältigung, Vervielfältigung, sowie auf Internetressourcen aller Materialien von fbs ist nur mit schriftlicher Genehmigung möglich. Kontaktiere uns. Ihre Anfrage wird akzeptiert. Ein Manager wird Sie bald anrufen. Nächste Rückrufanforderung für diese Telefonnummer ist verfügbar in 00:30:00 Interner Fehler. Bitte versuchen Sie es später erneut Lesen Sie als Erster Abonnieren Sie unsere Blogs in sozialen Netzwerken und erhalten Sie als erstes hilfreiche Materialien für Trader: Signale Analytics News über Wettbewerbe und Promotions Schulungsunterlagen

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Traders Blog Folgen Sie unserem Blog, um die neuesten Markt-Updates von professionellen Händlern zu erhalten. Markt-Hitze-Karte Sehen Sie, wem die oberen täglichen Bewegungen sind. Bewegung auf dem Markt zieht immer Interesse von der Handelsgemeinschaft. Market Sentiment Diese Widgets helfen Ihnen, die Korrelation zwischen langen und kurzen Positionen von anderen Händlern gehalten sehen. Forex CFD Webinars Tune in und beobachten Experten decken Handel-bezogenen Themen. Erfahren Sie die Grundlagen oder erhalten Sie wöchentlich Experten Einblicke. FAQ Holen Sie sich Ihre Antworten auf die häufig gestellten Fragen zu unseren Dienstleistungen und dem Finanzhandel. Finanzmärkte haben ihre eigenen Jargon. Lernen Sie die Begriffe, denn Missverständnisse können Sie Geld kosten. Forex CFD-Seminare Erweitern Sie Ihre Forex - und CFD-Kenntnisse, indem Sie einer unserer Seminare beitreten. Von Handel Profis gehalten. 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Forex-Handel für Anfänger Risiko-Warnung: Handel Devisen oder Verträge für Unterschiede auf Margin trägt ein hohes Maß an Risiko, und möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Es besteht die Möglichkeit, dass Sie einen Verlust gleich oder größer als Ihre gesamte Investition zu erhalten. Daher sollten Sie nicht investieren oder Risiko Geld, das Sie nicht leisten können, zu verlieren. Sie sollten sicherstellen, dass Sie alle Risiken verstehen. Bevor Sie Admiral Markets UK Ltd Dienstleistungen nutzen, erkennen Sie bitte die mit dem Handel verbundenen Risiken an. Der Inhalt dieser Website darf nicht als persönlicher Rat verstanden werden. Admiral Markets UK Ltd empfiehlt Ihnen Beratung durch einen unabhängigen Finanzberater. Admiral Markets UK Ltd ist vollständig im Besitz der Admiral Markets Group AS. Die Admiral Markets Group AS ist eine Holdinggesellschaft und ihre Vermögenswerte sind eine beherrschende Beteiligung an Admiral Markets AS und ihren Tochtergesellschaften Admiral Markets UK Ltd und Admiral Markets Pty. Alle Referenzen auf dieser Seite an Admiral Markets beziehen sich auf Admiral Markets UK Ltd und Tochtergesellschaften von Admiral Märkte Gruppe AS. Admiral Markets (UK) Ltd. wird von der Financial Conduct Authority zugelassen und beaufsichtigt. (FCA-Register Nr. 595450). Admiral Markets (UK) Ltd. ist in England und Wales unter Companies House registriert. Registriert Nummer 08171762. Adresse des Unternehmens: 16 St. Clare Street, London EC3N 1LQ, UK. Module 1 - Forex Industrie In dieser Einheit werden wir erklären, die Forex-Industrie und wie sie betreibt einschließlich der wichtigsten Marktteilnehmer und wichtige Markt-Sessions. Wir werden mit Ihnen teilen die wichtigsten Währungspaare, die gehandelt werden und wie sie in Pips gemessen werden. Sie werden auch lernen, wie man in einem steigenden oder fallenden Markt zu profitieren sowie wie man ein Währungsdiagramm interpretieren. - Die primären und sekundären Marktteilnehmer 8211 Marktregulierung 8211 Schlüsselhandelstunden 8211 Verwendung von Leverage 038 Margin 8211 Pips verstehen Pipetten 828 Die Funktion eines Brokers und des Spread Moduls 2 - Analysemethoden In diesem Abschnitt zeigen wir Ihnen die verschiedenen Analyseverfahren von Finanzhändlern, einschließlich fundamentaler und technischer Analysen. Sie werden das Schlüsselkonzept von Support amp Resistance erlernen und wie es bei der Identifizierung von Chartmustern unter realen Marktbedingungen eingesetzt wird. Schließlich stellen wir Ihnen die vier technischen Indikatoren vor, die auf Alpha Trading Floor verwendet werden und wie diese auf einem Währungsdiagramm interpretiert werden. - Verständnis der Bedeutung fundamentaler und technischer Analysen 8211 Charakteristika und Relevanz von Chartmustern 8211 Technische Indikatoren, die von professionellen Analysten und Händlern genutzt werden 8211 Identifizierung neuer Tendenzen 8211 Das Konzept des Fibonacci-Indikators 8211 Interpretation der Marktstimmung 8211 Identifizierung überbewerteter Werte Und unterbewerteten Märkten 8211 Der Prozess der Kombination mehrerer Analysetechniken, um eine höhere Wahrscheinlichkeit zu erhalten Modul 3 - Handelsstrategien In dieser Einheit werden wir die fünf Elemente teilen, die an einer Handelsstrategie beteiligt sind, sowie die einzigen zwei Zugangstechniken, die beim Handel der Märkte verfügbar sind. Sie werden auch eingeführt werden, um Alpha Markets vier wichtigsten Handelsstrategien und wie sie verwendet werden, um mit hoher Wahrscheinlichkeit, wiederholbare Handelschancen zu identifizieren. - Aufbau einer Handelsstrategie unter Verwendung der fünf Kernelemente 8211 Einführung in Alpha Trading Floors propitiative Handelsstrategien 8211 Wie das Breakout - und Pullback-Konzept für den Handel eingesetzt werden kann Modul 4 - Money Management In diesem Modul lernen Sie die verschiedenen Funktionen kennen Die es Tradern erlauben, ihr Risiko pro Handel auf nur ein Konto zu begrenzen. Wir werden auch erklären, die Techniken von Händlern, die es ihnen ermöglichen, alle Risiken aus einem Handel zur richtigen Zeit zu entfernen, sowie die Macht der Compoundierung Wachstum. - Die Anforderung eines Stop Loss für ein effektives Risikomanagement 8211 Wie die Positionsgrößenverwendung genutzt werden kann, um das Risiko auf einen vordefinierten Prozentsatz zu begrenzen 8211 Das Konzept der Risk Reward Ratios beim Handel auf den Finanzmärkten 8211 Die Macht des Compounding-Wachstums Modul 5 - Trading Platforms 038 Konten In diesem Abschnitt werden wir erklären, was eine Forex-Plattform ist sowie wie man ein Live-Trading-Konto zu öffnen. Sie werden gezeigt, eine Handelsplattform sowie die verschiedenen Funktionen, die verwendet werden können, wenn der Handel in Live-Markt Bedingungen. Nach dem Kurs haben Sie Zugriff auf unsere Pro Chart Setup-Video-Serie, die Ihnen zeigt, wie Sie Ihre Charting-Plattform herunterladen und konfigurieren können. - Die Kernelemente einer Handelsplattform 8211 Durchführung von Handelsgeschäften 8211 Durchführung ausgeschalteter automatisierter Geschäfte 8211 Durchführung eines Stop Loss zur Begrenzung des Risikos 8211 Sekundäre Funktionen einer Handelsplattform Modul 6 - Händlerpsychologie Dieses letzte Modul wird Sie vorstellen Auf das Konzept der Trader-Psychologie und wie es Auswirkungen, wie Einzelpersonen handeln die Finanzmärkte. Wir werden die psychologische Achterbahn des Handels mit Live-Beispielen sowie die sechs Schritte zum Handelserfolg erklären. - Die psychologischen Herausforderungen des Handels mit den Märkten 8211 Drei Schritte zur Bewältigung Ihres Seelenzustandes beim Handel 8211 Die sechs Schritte für Ihren Trading-Erfolg Wie lange dauert der Kurs für den Tag ist eingestellt, um um 10:00 Uhr beginnen und beenden um 17:00 Uhr . Die Anmeldung beginnt um 09:30 Uhr. Muss ich etwas mitbringen? Es gibt keine spezifischen Gegenstände, die Sie mitbringen müssen. Notizblöcke und Stifte werden zusammen mit einem Kurshandbuch zur Verfügung gestellt. Mittagessen wird angeboten Mittagessen wird nicht bereitgestellt, aber Erfrischungen werden den ganzen Tag gegeben werden. Gibt es Parkmöglichkeiten gibt es Pay-Amp-Display Bereichen rund um das Hotel sowie ein Parkhaus in der Nähe. Was passiert, wenn ich an dem Tag, an dem ich registriert bin, nicht teilnehmen kann Wenn Sie aus irgendeinem Grund nicht an dem Kurs teilnehmen können, können Sie uns eine E-Mail senden und wir werden Ihre Buchung für das nächste verfügbare Datum umplanen. Muss ich haben Vorkenntnisse Forex Trading Sie sind nicht verpflichtet, irgendwelche Kenntnisse über Forex Trading haben, um an der Veranstaltung teilzunehmen. Der Tag zielt darauf ab, Ihnen alle wichtigen Konzepte, die in den Handel von einem Anfänger Ebene. Diejenigen, die vorherige Erfahrung im Handel haben, werden aufgefordert, teilzunehmen, während bestimmte Strategien und Techniken, die bei Alpha Trading Floor verwendet werden, für sie vorteilhaft sein können. Gibt es eine Kleiderordnung für die Veranstaltung gibt es keine Kleiderordnung als solche, aber wir würden empfehlen, smartcasual. Gibt es Mindestalter für die Teilnahme an der Veranstaltung Die Teilnehmer der Veranstaltung müssen mindestens 18 Jahre alt sein. 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HAN KI HYUNG (RICKY) 1008-2 Sokgye-Ri Sangbuk-Myun Yangsan-SI, Gyeongnam, Südkorea Tel 8210-9117-7118 8210-5957-5757 8210-6447-7447 Fax 822-6442-4202 E-Mail: goldstarexpresscargogmail JAPAN FOREX JAPAN (AJP) Emy Guevarra Tokio Koto-ku Shinkiba 1-7-18 Gebührenfrei: 0120-77-3583 Tel. Nr. 03-5755-7291 Fax No.:03-5755-7292 E-mail: e myforexjapan. co. jp SAUDI-ARABIEN UMAC FORWARDERS EXPRESS INC SAUDI ARABI A Al Khobar King Fahad Straße zuerst Kreuz in der Nähe von Al Salama Krankenhaus Königreich Saudi-Arabien Tel. NEIN. 966-13-897-5239 Mobil No.:966565784900 E-Mail: infobluhorizon. sa Jubail Niederlassung Qaseem Steer, Musad Bin Abdull Aziz Street Telefon: 96613-897-5239 E-Mail: umackhobarbluhorizon. sa GRIECHENLAND UMAC EXPRESS CARGO (UGR) Mr. Leonilo ldquoBobotrdquo Tanagon 7 Pefkon St. Ekali Athen, Griechenland 14578 Tel. (306) 937-850505 (306) 932-088918 E-mail: umacgreeceyahoo ITALIEN UMAC EXPRESS CARGO ITALIEN (UIT) Herr Jun Tiu Über Ippo Dromo 61, Mailand Italien Tel. Nein (39) 3397148011 E-mail: umacitalyyahoo SPANIEN UMAC EXPRESS CARGO S. L.SPAIN (USP) Madrid Büro Herr Joel Banal Herr Ferdinand M. Sagana Calle Huesca 27-2-C 28020 Madrid Spanien Tel. Nr. 915717728 647-7772021 Telefon: 662-092444 E-mail: joelrbanalyahoo umacspainyahoo. es BARCELONA BÜRO C Tigre, 18 Bajos 08001 - Barcelona Tel. 640 217 664 634 025 423 652 850 686 VEREINIGTES KÖNIGREICH FOREX CARGO UK LTD. (UUK) Herr Faustino SalumbidesMr. Norman Francisco Herr Allan Apuada Frau Aileen Bulauan 23 Fairdale Gärten, Hayes Middlesex, UB33JA Tel. Nein (44) 2088137064 08800280880 E-Mail: salesforexcargouk ukforexaol ukforexltdyahoo. co. uk ICELAND Ragnar Ernesto Miguelson Hofdabakka 3, 110 Reykjavik, Island Tel: 354-7872423 E-Mail: Nordamerika FOREX TORONTO (NTO) Frau Teo Paculanan 515 Milner Avenue Scarborough, Ontario Einheit 10 M1B 2K4 Tel. (416) 335-8555 gebührenfrei Nr. 1-855-367-3986 Fax Nr. (416) 609-3843 E-mail: forextorontoyahoo. ca UMAC TORONTO (UMT) Frau Perly Alilio Frau Anna Eusebio 515 MILNER AVENUE, UNIT 9, SCARBOROUGH, ONTARIO MIB 2K4 Tel. Nr. (416) 298-8622 gebührenfrei Nr. 1-866-237-9154 Fax Nr. (416) 298-1274 E-mail: umactorontoyahoo. ca UMAC EXPRESS CARGO (NBC) Herr Larry D. Baguisa 6-1595 Cliveden Avenue Delta, BC V3M6M2 Tel. Nein. (604) 759-8622 Fax-Nr (604) 540-8632 E-mail: umacbcsecyahoo. ca umacvancouveryahoo. ca UMAC EXPRESS CARGO (NMB) Frau Aida Montiero 168 Wyatt Straße R2X2X6 Winnipeg, Manitoba Tel. (204) 788-4539 Faxnummer (204) 632-4539 E-mail: umacmbyahoo. ca UMAC EXPRESS CARGO, INC (CABC) Frau Desilyn Ines Herr Roberto Sicam 4630 11 ST NE Calgary, Alberta T2E 2W7 Tel . (403) 452-8622 E-mail: umaccalgaryyahoo. ca UMAC EXPRESS CARGO (CED) Frau Lanina Dayrit Mamaril Homer Lising 9308 60 Allee NW Edmonton, AB T6E0C1 Tel. Nein. (587) 520-8605 (587) 520-8606 E mail: umacedmontonyahoo. ca UMAC EXPRESS CARGO (WLA) Herr Ronald Gatchalian 14919 Gwen Chris CT, Paramount, CA 90723 Gebührenfrei 866-588-8622 Tel. (562) 630-8622 Bereiche: Eagle Rock Glendale - (818) -653-9893 Orange County - (714) 875-7778 (714) 749-2971 (714) 737-9635 San Bernardino - (909) 904- 4027 West Covina - (909) 263-1987 Carson - (310) 938-5419 San Fernando Valley - (818) 458-3470 Inland Empire - (909)213-3779 San Diego Area - (619) 799-8741 (904) 607-1397 San Francisco ndash 800-893-6739 650-667-9487. San Jose ndash 408-466-5267 E-Mail: umaccaliforniayahoo UMAC LAS VEGAS, NV Ansprechpartner: Anthony Abrilla Tel. 702-578-4000 E-Mail: umacinlasvegasgmail UMAC UTAH Josh Jovi Eldredge 4760 S. Highland Dr. Salt Lake City, Utah 84117 Tel 801-864-3269 UMAC COLORADO Hayes Lilia Smith 5223 S. Rome St. Aurora, Colorado 80015 Tel 303-617 -8682 UMAC AUSDRUCK CARGO (WAZ) Herr Gerry Alcantara 15610N 31. Allee. Suite 8 Phoenix AZ 85053 Tel. Nein. (623) 556-4521 Fax-Nr (623) 308-9262 E-mail: umacazgmail FREIHEIT UMAC TX (FTX) Herr Joel Bamba Frau Prinzessin Bamba 4003 Cypress Creek Parkway Houston, TX 77068 Büro: 281 586 8283 E-Mail : Mjbamba1yahoo UMAC TEXAS 8203Jimmy Igay 8203 DallasFt. Worth Filiale: UMAC EXPRESS CARGO LLC 1115 Stugeon Court Suite 117 Arlington, TX 76001 Tel: 817-466-7077 Cel: 817-201-5314 Houston Niederlassung: UMAC EXPRESS CARGO LLC 9811 Harwin Antrieb Suite K Houston, TX 77036 713-785- 8622 MJB DIENSTLEISTUNGEN UMAC EXPRESS CARGO (WNW) Frau Jennifer Yi Herr Frau Buddy und Perl Francisco 11015 Bridgeport Weg SW Lakewood, WA 98499 Tel. (253) 589-6917 Gebührenfreie Nummer: 1-866-MJB-UMAC Faxnummer (253) 582-8919 E-mail: umacmjbumaccastbiz. net UMAC HAWAII LLC (HPX) Rouel C. Kabotage 111 Sand Island Access Rd Einheit 1-3B Honolulu Hawaii 96819 Mobilnummern: 1 (808) 848-8808 1 (808) 269-9494 Tel. Nr. 1 (808) 845-4838 E-Mail: umachonoluluyahoo Rocky C. Kabotage ndash (MAUI) Mobilnummern 1 (808) 269-6770 1 (808) 269-1773 Tel. Nr. 1 (808) 871-4727 E-Mail: umacmauiyahoo UMAC EXPRESS CARGO (EFL) Herr Rod Danan 10539 Craig Industrieller Antrieb 1 Jacksonville, FL 32225 Tel. (904) 470-7501 02 Faxnummer (904) 470-7503 Gebiet: Miami - (954) 797-9604 Orlando - (407) 814-4232 Tampa - (813) 454-3482 Davie - (954) 438 -8909 Pensacola - (850) 292-6042 Tallahasee - (850) 877-1839 Charlotte, NC - (704) 222-2255 Goosecreek, SC - (843) 797-5614 Savannah, GA - (912) 224-1725 Huntsville, AL - (256) 652-5050 E-mail: rodjacobdananyahoo umacexpressflyahoo Nachricht senden Zuzwinkern UMAC EXPRESS CARGO (Virginia) Susan Bautista Haythe Terence Haythe Vereinigte Staaten von Amerika 5356 Beamon Rd Norfolk, VA 23513 Amt. 757-452-6084 Cell. 757-332-3707 EXPRESS LIEFERUNG INC. (NEUE JERSEY) Herr Victor Gaza Frau Kristin A. Gaza Herr Ronald A. Gaza 1419C Stuyvesant Ave. Union, NJ 070836 Telefonnummer - (908) 964-6111 Cell Number (862) 703-8622 E-mail Add: willexpressdeliveryyahoo 8203 Zweites Büro von New Jersey 5 W. Main St. Bergenfield NJ 07601 862.703.8622 New York, New York Rockland Grafschaft - Herr Jun Tacadena (845) 358-5551 Connecticut - Herr Randy Deloso (860) 539-8376 Rhode Island - Frau Alma Agonoy (856) 356-3832 (267) 218-2918 Reading, PA - (856) 356-3832 (267) 218-2918 UMAC EXPRESS CARGO (BALTIMORE) Viktoria O. Carino 16 Consett Ct. Baltimore, Maryland, USA 21236, Tel. (410) 882-9098 E-mail: vocumac15comcast. netOur Cargo hat über 16 Jahre Erfahrung in der Balikbayan Industrie. Unsere Mission ist es, die philippinischen Gemeinschaft mit größtem Wert für ihre Bedürfnisse liefern. Wir bemühen uns, eine Premier Door zu Tür Balikbayan Box Service geben. Engagiert für Exzellenz und Kundenzufriedenheit. Unsere Aufzeichnungen sprechen darüber, was wir der philippinischen Gemeinschaft im Vereinigten Königreich tun können. Vertraut und bewährt - Seit der Gründung im Vereinigten Königreich im August 1999 haben wir nun mehr als 100.000 Balikbayan-Boxen ausgeliefert. Kontaktieren Sie uns

Backdating Mitarbeiter Aktienoptionen Steuer Implikationen

Steuer-Konsequenzen der Aktienoption Backdating Aktienoption Backdating hat zu einem großen Unternehmens-Skandal, die potenziell Hunderte von öffentlich-Unternehmen, und vielleicht sogar Ennare Apples Symbol, Steve Jobs. Während der Schwerpunkt der Securities and Exchange Commission (SEC) auf unsachgemäße Buchführung Praktiken und Offenlegungen und damit gegen die Wertpapiere Gesetze, eine große, aber wenig erforschte Konsequenz des Skandals auf potenziell belastende Steuern auf diejenigen, die diese Optionen erhielt konzentriert. Grundsätzlich ist eine Aktienoption ein Vertragsrecht, eine Aktie zu einem festgelegten Preis für einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Wenn zum Beispiel eine Aktie 10 Aktie wert ist, kann eine Aktienoption einem Optionsinhaber das Recht einräumen, 1000 Aktien zu 10 Aktie für einen Zeitraum von 5 Jahren zu erwerben. Wenn die Aktie auf 11 pro Aktie steigt, kann der Inhaber die Option ausüben, 10share bezahlen, um die Aktie zu erwerben, dann umzutauschen und für 11share zu verkaufen, was 1 Share im Gewinn (insgesamt 1.000) verdient. Wenn die Aktie unter 10 Aktien fallen würde, wäre die Aktie unter Wasser, daher würde die Option nicht ausgeübt, da der Aktienkurs niedriger ist als die Kosten für die Ausübung der Option. Variationen der Backdating-Optionen Im Gegensatz zu den missbräuchlichen Körperschaftssteuer-Schutz Ploys, die oft komplexe Manipulation einer Transaktion, um steuerliche Ergebnisse zu erzielen, die nicht mit der wirtschaftlichen Realität der Transaktion sind, ist Aktienoption Backdating ein relativ rohes Gerät: Ein Unternehmen verändert nur das Datum, Wurde eine Aktienoption tatsächlich früher gewährt, als der Aktienkurs niedriger war. So wird die Option in das Geld, was bedeutet, es gab einen eingebauten Gewinn auf die zugrunde liegende Aktie, am Tag der Gewährung. In einigen Fällen wurde das Datum der Ausübung und nicht das Datum der Gewährung zu einem früheren Zeitpunkt geändert, um die ordentlichen Erträge in Kapitalerträge umzuwandeln. Im Allgemeinen wählten Unternehmen, die in einem klassischen Backdating-Geschäft tätig sind, ein Datum, an dem der Aktienkurs an einem Tiefpunkt war, und wählten dieses günstige Datum als Zuschusstermin. Einige Unternehmen setzen das Stichtagstermin an der tiefsten Stelle innerhalb eines 30-Tage-Fensters, das mit dem tatsächlichen Stichtag endet, wodurch praktisch eine untere Marktpreisoption garantiert wird. In anderen Situationen, wenn ein Unternehmen glaubt, seine Aktie würde dramatisch an Wert auf der Grundlage einer zukünftigen Veranstaltung, Optionen werden kurz vor dem günstigen Ereignis gewährt. Dies nennt man Spring-Loading der Aktienoptionen. Eine andere Art von Backdating tritt auf, wenn das Unternehmen schlechte Nachrichten bekannt geben, die vorübergehend seinen Aktienkurs drücken könnte. Das Unternehmen wartet, bis die Aktie sinkt, dann gibt die Optionen an einem Tiefpunkt in den Aktienkurs. Diese Praxis heißt bullet-dodging. Um zu veranschaulichen, die Wirkung von Backdating-Optionen, betrachten Mike, die einen Job als CEO der Acme Corporation, eine öffentliche Gesellschaft angeboten wird, am 1. September, wenn Acmes Lager ist 20share. Als Teil seiner Entschädigung wird Mike ein Gehalt von 1.000.000 und 1.000.000 Aktienoptionen angeboten, die sofort bekleiden werden. Der Board of Directors genehmigt die Vergütung am 1. November, wenn Acmes Lager ist 30share. Anmerkung: Das Aktienoptions-Stipendiendatum ist in der Regel das Datum, an dem der Verwaltungsrat die Stipendien genehmigt, weshalb der Optionspreis zum Stichtag 30 Share beträgt. Durch die Rückdatierung des Stichtags bis zu dem Tag, an dem Mike die Aktienoptionen (1. September) angeboten wurde, wird der Optionspreis auf 20 Share gesenkt und Mike erhält einen Gewinnzuwachs aus dem Spread zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert des Basiswerts Aktien von 10share oder 10.000.000. Unter der Annahme, dass Acme die Aktienoptionen bis zum 1. September zurückdatiert hat, was sind die steuerlichen Konsequenzen für Mike und das Unternehmen IRC Sec. 162 (m) besagt, dass eine Körperschaft des öffentlichen Rechts einen Steuerabzug für eine Entschädigung, die an ihren CEO und ihre vier anderen höchst bezahlten Führungskräfte gezahlt wird, verlangen kann, aber nur, wenn strenge Anforderungen erfüllt sind. Das gezahlte Gehalt darf nicht mehr als 1.000.000, ohne erfolgsorientierte Vergütung, wie Aktienoptionen, übersteigen, sofern der Ausübungspreis am Tag der Gewährung dem Marktwert entspricht oder diesen übersteigt. In unserem Beispiel, IRC Sec. 162 (m) wurde verletzt, da Mike erhielt Aktienoptionen zu einem Ausübungspreis von 20share, wenn Acmes Aktie wert war 30share. Daher kann Acme nicht abziehen Mikes Entschädigung über die 1.000.000 Gehalt, die eine Anpassung der Einnahmen von 10.000.000 verursachen könnte. Außerdem hat Mike gewöhnliches Einkommen am Tag der Ausübung der Optionen und könnte viel strengeren Regeln unter IRC Sec.409A stattdessen unterliegen (siehe unten). IRC Sek. 409A, wurde nach dem Enron-Skandal verabschiedet und zielt auf aufgeschobene Entschädigungssysteme, einschließlich in-the-money-Optionen, die vor Oktober 2004 gewährt wurden und nach dem 31. Dezember 2004 ausübbar sind. 409A gilt, wird Mike auf der Spread (10.000.000) an der Zeit besteuert seine Aktienoptionen, nicht, wenn er sie ausübt. In unserem Beispiel, Mikes Optionen unverfallbar sofort, so schuldete er 10.000.000 in ordentlichen Einkommen zu dem Zeitpunkt erhielt er die Aktie gewähren. Aber das ist nicht alles. Verstoß gegen IRC Sec. 409A zusätzlich zu der unmittelbaren Einkommenssteuer, zuzüglich Zinsen (derzeit etwa 9 pro Jahr plus eine 1-prozentige Zinsstrafe) und eine potenzielle Genauigkeitsstrafe von zusätzlich 20 Hinweis: IRS hat eine neue Initiative (IR 2007-30) ermöglicht es den Arbeitgebern, die zusätzlichen Steuern zu zahlen, die durch Mitarbeiter im Rang - und Aktenbereich entstanden sind, die durch die Rückvergütung von Aktienoptionen im Jahr 2006 verursacht wurden. IRS beabsichtigt, Compliance-Belastungen für Mitarbeiter, die keine Unternehmensinsider sind, bei der Erhebung der zusätzlichen Steuern zu minimieren fällig. Im Rahmen der IRS-Initiative werden die Arbeitgeber nicht die zusätzlichen Steuern auf die Mitarbeiter W-2 melden und der Arbeitnehmer ist nicht verpflichtet, die zusätzlichen Steuern zu zahlen. Die Arbeitgeber müssen bis zum 28. Februar 2007 eine Absichtserklärung zur Teilnahme am Programm vorlegen. (Überprüfen, ob die Initiative verlängert wurde). Wenn eine Anreizaktienoption (ISO) gemäß IRC Sec. 422 erhebt der Arbeitnehmer keine Steuern ab dem Tag der Gewährung oder Ausübung, obwohl er nach der Ausübung der Option der alternativen Mindeststeuer auf den Spread unterliegt. Wenn der Mitarbeiter die Aktie für mindestens ein Jahr nach dem Zeitpunkt der Ausübung und zwei Jahre nach dem Tag der Gewährung hält, hat er Anspruch auf den föderalen langfristigen Kapitalertragssteuersatz von 15 auf der Spread. In-the-money Optionen, jedoch gegen die ISO-Regeln unter IRC Sec. 422, was bedeutet, dass die Aktienoptionen am Tag der Ausübung als ordentliches Einkommen besteuert wurden und der Arbeitgeber verpflichtet ist, Einkommen - und Lohnsteuern auf die vom Arbeitnehmer erhaltenen Einkünfte zurückzuhalten, einschließlich der anwendbaren Sanktionen für die Unterlassung. Eine weitere Variante des Aktienoptions-Backdating-Schemas ist aufgetaucht. Anstelle der bloßen Rückvergütung des Erteilungsdatums, um einen niedrigeren Ausübungspreis zu erzielen, hat die SEC begonnen, zu untersuchen, ob Führungskräfte das Ausübungstag zurückdatiert haben. Es gibt zwei mögliche Steuervorteile in diesem System: Erstens, je früher der Zeitpunkt der Ausübung, desto eher wird die 12-Monats-Zeitraum für die günstigen 15 langfristigen Kapitalertragsrate erreicht werden. Darüber hinaus, durch die Wahl eines Ausübungstag, in dem die Aktie einen niedrigen Wert hatte, wandelt die Exekutive potenzielle gewöhnliche Erträge in Kapitalgewinne um. Heres how: Szenario eins: Angenommen, Mike erhält 100.000 Optionen am 1. Januar 2006 mit einem Ausübungspreis von 20share und übt sie am 1. Juli 2006 aus, wenn die Aktie 50share wert ist. Mike hat 3.000.000 gewöhnliches Einkommen am Tag der übung (100.000 x die Verbreitung von 30share). Szenario 2: Wenn Acme das Datum der Ausübung bis zum 1. Januar zurückdatiert, wenn die Aktie 25 Share wert war, wird das ordentliche Einkommen von Mikes auf 500.000 gesenkt, da die Ausbreitung nun nur 5share beträgt. Nehmen wir an, dass am 2. Januar des folgenden Jahres Acmes Aktien 55share wert ist, und Mike verkauft die Aktie. Szenario 1: Mike wird Steuern in Höhe von 3.000.000 ordentlichen Einkünften (besteuert auf maximal 35 Bundesländer) bezahlt haben und im Folgejahr 500.000 kurzfristige Kapitalgewinne haben (besteuert mit normalen Einkommenszinsen), da sich die Aktie seit dem 10 Das Datum der Ausübung (100.000 x 5share 500.000). Szenario 2: Mike wird 500.000 ordentliches Einkommen haben, erhält aber 3.500.000 an langfristigen Kapitalertragszinsen besteuert, da er die Aktie mehr als 12 Monate ab dem Datum der Optionen verkauft hat. Die Lektion: Backdating der Zeitpunkt der Ausübung, anstatt das Datum der Gewährung, bietet dem Arbeitnehmer eine doppelte Steuer-Vorteil und nicht im Einklang mit IRC Secs. 162 (m), 409A oder die ISO-Regeln gemäß IRC Sec. 422, da diese Codebestimmungen in-the-money Optionen am Tag der Gewährung, nicht Ausübung. Die Aktienoption Backdating Skandal zeigt keine Anzeichen für eine Abschwächung und die neu entdeckte Rückzahlung des Datums der Ausübung kann Corporate American ein weiteres Schwarz-Auge geben. Erwarten Sie IRS aggressiv verfolgen dieses Betrug, da es Steuerbetrug und Ausweichen, rein und einfach ist, und ist relativ einfach zu beweisen. Testimony in Bezug auf Steuer-und Rechnungswesen Fragen im Zusammenhang mit Employee Stock Option Compensation vor dem US Senat Permanent Unterausschuss für Untersuchungen 5. Juni, 2007 Vorsitzender Levin, Senator Coleman, und Mitglieder des Unterausschusses: Vielen Dank für die Einladung, vor Ihnen im Auftrag der Securities and Exchange Commission zu Fragen der Aktienoptionskompensation zu bezeugen. Ich freue mich, mit Acting IRS Kommissar Kevin Brown heute auszusagen und mit Ihnen die Securities and Exchange Commissions Perspektive und Einblicke über diese Form der Entschädigung, die eine wesentliche Komponente der Führungskompetenz unter heutigen öffentlichen Unternehmen geworden ist, zu teilen. Wachstum der Aktienoptionskompensation - Aktuelle Trends Das Wachstum der eigenkapitalbasierten Vergütung - insbesondere in Form von Mitarbeiterbeteiligungen - hat sich in den letzten drei Jahrzehnten dem Wachstum der Führungskräfte gegenübergestellt. 1 In der Tat haben einige argumentiert, dass Optionszuteilungen ein wichtiger Faktor für dieses Wachstum gewesen sind. 2 Mehrere Faktoren können zur Ausbreitung von Aktienoptionen als Ausgleich beigetragen haben. 3 Während die Aktienoptionen in den 70er Jahren aufgrund einer längeren Depression an der Börse nicht gefallen waren, bestanden die Vergütungspakete fast ausschließlich aus Basissalden und Cash-Boni. 4 Die Popularität der Optionen stieg in den 1990er Jahren, da der steile Anstieg der Marktpreise die Optionen für die Mitarbeiter lukrativer machte. Dann, im Jahr 1993, die Omnibus Reconciliation Tax Act fügte Abschnitt 162 (m), um die föderalen Steuergesetze. § 162 (m) beschränkte die Abzugsfähigkeit einer Entschädigung von mehr als 1 Million an bestimmte Führungskräfte, befreite aber bestimmte leistungsorientierte Vergütungen wie Aktienoptionen. Als Vorsitzender Cox bemerkte im Zeugnis im vergangenen Herbst: der angegebene Zweck von Abschnitt 162 (m) war es, die Wachstumsrate des CEO-Gehalts zu kontrollieren. Mit vollständiger Nachsicht können wir jetzt alle zustimmen, dass dieser Zweck nicht erreicht wurde. 5 Diese Änderung des Steuerrechts führte zu Entlassungspraktiken, die von Gehalt und anderen Formen der Barabfindung zugunsten von Aktienoptionen und anderen Arten von Sachbezügen, auf die die Cap nicht angewandt wurde, weggingen. 6 Darüber hinaus wandten sich Unternehmen mehr und mehr auf Optionen als eine Form der Entschädigung, weil sie glaubten, dass sie dazu beigetragen haben, die Anreize von Aktionären und Führungskräften auszurichten. Und für aufstrebende Wachstumsunternehmen bot die Verwendung von Aktienoptionen als Kompensation einen Weg, Ressourcen zu schonen und gleichzeitig hochkarätige Talente in wettbewerbsintensiven Märkten zu gewinnen. 7 Nach akademischer Literatur stieg der inflationsbereinigte Wert der von den Unternehmen im SampP 500 gewährten Mitarbeiteroptionen zwischen 1992 und 2002 von durchschnittlich 22 Millionen pro Unternehmen auf 141 Millionen pro Unternehmen und stieg so hoch wie 238 Millionen pro Unternehmen 2000. 8 Eine wissenschaftliche Studie, auf die verwiesen wurde, ergab, dass im Jahr 1992 Aktienoptionen nur 24 Prozent des durchschnittlichen Lohnpakets für diese CEOs ausmachten, bis 2002 Optionen rund die Hälfte der typischen CEOs umfassten. 9 Die Praxis der Gewährung von Options - prämien ist nicht auf die obersten Führungsebenen der Führungskräfte beschränkt. Der Anteil der Optionsrechte an allen Mitarbeitern ist stetig gewachsen, 10, wenn auch nicht im gleichen Tempo wie die oberste Schicht von Führungskräften. 11 Es ist jedoch wichtig zu klären, dass die Kommission ein neutraler Beobachter in Fragen der Exekutivbezahlung ist und sein sollte. Als Offenlegungsstelle bemühen wir uns ständig darum, die Gesamtheit der Informationen zu verbessern, die für Investoren und andere auf dem Markt verfügbar sind. Daher konzentrieren wir uns darauf, sicherzustellen, dass die Beschreibung der Entschädigungsentscheidungen und - praktiken eines Unternehmens in seinen Offenlegungsdokumenten hinreichend transparent ist, damit die Anleger die Informationen ordnungsgemäß beurteilen und zu ihren eigenen Schlussfolgerungen auf Fragen kommen können, etwa ob der Vergütungsausschuss fundierte und fundierte Entscheidungen trifft Wie die Vermögenswerte des Unternehmens für die Entschädigung genutzt werden und welche Anreize und Belohnungen dem Management zur Verfügung gestellt werden. Es ist nicht Aufgabe der Kommission, zu beurteilen, was die richtige Höhe der Entschädigung oder die Begrenzung der Verwaltungskapazität und der sonstigen Beschäftigten darstellt. Einer unserer zentralen Grundsätze ist, dass es bis zu den Verwaltungsräten ist, da sie von den Marktkräften beeinflusst werden, um festzustellen, wie das Unternehmenspersonal gerecht entschädigt werden kann und dass die Aktionäre eine umfassende und transparente Offenlegung von Führungskräften benötigen, um fundierte Entscheidungen zu treffen Die als Direktoren zu wählen. Stock Option Missbräuche und unsachgemäße Praktiken Da die Verwendung von Optionen Kompensation erhöht hat, haben wir jedoch auch einige Missbräuche gesehen. Wir haben gelernt, dass einige Unternehmen und ihre Führungskräfte Aktienoptionsprogramme missbraucht haben, indem sie die Stipendien nicht ordnungsgemäß zurückdatieren. Das heißt, dass sie den Zeitpunkt einer Optionsauszeichnung falsch dargestellt haben, um zu zeigen, dass die Option zu einem früheren Zeitpunkt - und zu einem niedrigeren Preis - gewährt wurde, als wenn die Vergabe tatsächlich erfolgt war. Die Absicht, Rückzahlungsoptionen zu gewähren, besteht darin, dass der Optionsempfänger potenziell größere, eventuelle Gewinne realisieren kann, aber dennoch die Optionen als at-the-money gewährt erkennen lässt - die Tatsache, dass er oder sie die Optionen mit einem darunter liegenden Ausübungspreis erhalten hat Des aktuellen Marktpreises der Aktien des Unternehmens. Wir haben auch gelernt, dass Mitarbeiter, einschließlich Führungskräfte, können manchmal zurückdatiert Option Übungen haben. Diese Praxis beinhaltet eine falsche Darstellung des Zeitpunkts, zu dem eine Option ausgeübt wird, um festzustellen, dass die Ausübung zu einem früheren Zeitpunkt stattgefunden hat - wenn die Marktpreise niedriger waren -, als wenn die tatsächliche tatsächliche Ausübung erfolgte. Die Konsequenz ist in diesem Fall, den Anlegern den Vorteil der Ausübung für den ausübenden Vorstand zu unterschätzen und die endgültige Steuerpflicht des Arbeitnehmers zu verringern. Diese Verringerung der Steuerschuld des Mitarbeiters wird oft zu Lasten des Unternehmens durch einen niedrigeren Steuerabzug erreicht. In ihren Bemühungen, eine umfassende und faire Offenlegung und ein gleichmäßiges Spielfeld für alle Investoren zu gewährleisten, hat die Kommission sehr aktiv daran teilgenommen, diese Praktiken aufzudecken und zu suchen. Bisher hat die Kommission zwei Emittenten und vierzehn Personen (verbunden mit acht Emittenten) mit falschen Aktienoptionsgewährungspraktiken beauftragt. Von den geladenen Personen haben sich sieben besiedelt, und sieben streiten. Von den sieben ansässigen Angeklagten haben fünf Zinsen und Vorurteile bezahlt, und vier haben Zivilstrafen bezahlt. Darüber hinaus haben sich sechs der ständigen Kandidaten der sieben ansässigen Angeklagten für die Amtszeit als Beamter oder Direktor einer Aktiengesellschaft einverstanden erklärt, und vier haben der ständigen Aussetzung der Praxis vor der Kommission zugestimmt. Die bisherigen Fälle zeigen einige der Arten von betrügerischen Praktiken, die wir in diesem Bereich gesehen haben. Dabei handelt es sich sowohl um rückwirkende Optionszuschüsse als auch um rückwirkende Übungen, die die Steuerzahler auf Kosten der Anteilseigner reduzieren. Einige beinhalten betrügerische Optionen, die Top-Führungskräfte gewährt werden, und einige beinhalten betrügerische Zuschüsse zu Rang und Datei Mitarbeiter. Leider sind diese Fälle nicht die einzigen Angelegenheiten vor der Kommission in diesem Bereich. Die Abteilung für Vollstreckung untersucht derzeit mehr als 140 Unternehmen hinsichtlich einer möglichen betrügerischen Berichterstattung über Aktienoptionszuschüsse und - übungen. Die untersuchten Unternehmen befinden sich im ganzen Land. Sie umfassen Fortune 500-Unternehmen und kleinere Cap-Emittenten und erstrecken sich über mehrere Branchen. Es ist derzeit unklar, wie viele dieser Fälle letztendlich zu Durchsetzungsmaßnahmen führen werden. Darüber hinaus teilt das Kommissions - Durchsetzungspersonal Informationen in Bezug auf seine Ermittlungen mit anderen Strafverfolgungsbehörden und Regulierungsbehörden, soweit dies gerechtfertigt und angemessen ist, einschließlich des Justizministeriums und der Task Force "Betrugsbekämpfung der Präsidenten", der US - Anwaltsbüros im ganzen Land und des Untersuchung. Wir teilen auch Informationen mit dem Internal Revenue Service, um sicherzustellen, dass die potenziellen Auswirkungen für Gesetze innerhalb ihrer Zuständigkeit vollständig im Rahmen dieser Untersuchungen berücksichtigt werden. Trotz der erheblichen Beteiligung der Kommission an der Verfolgung dieses Fehlverhaltens ist darauf hinzuweisen, dass sich das Problem in den letzten Jahren stark verringert hat. Die Chance für solche missbräuchlichen Praktiken wurde durch das Sarbanes-Oxley-Gesetz erheblich verringert. Vor Sarbanes-Oxley waren Vorstände und Vorstände nicht verpflichtet, den Erhalt von Aktienoptionen bis zum Ende des Geschäftsjahres, in dem die Transaktion stattgefunden hat, offen zu legen. Sarbanes-Oxley änderte dies, indem sie eine Echtzeit-Offenlegung von Optionszuschüssen verlangte. Und im August 2002, kurz nachdem Sarbanes-Oxley in Kraft getreten war, erließ die Kommission Vorschriften, wonach Beamte und Direktoren innerhalb von zwei Werktagen Optionsrechte offenlegen sollten. 12 Nicht nur, dass Optionszuschüsse nun innerhalb von zwei Werktagen gemeldet werden, aber nach den von der Kommission verabschiedeten Regeln müssen diese Informationen elektronisch eingereicht werden. Dies ermöglicht der Öffentlichkeit fast sofortigen Zugang zu Informationen über Aktienoptionen Zuschüsse und Übungen und macht Backdating schwieriger. Im Jahr 2003 hat die Kommission einen weiteren wichtigen Schritt unternommen, um die Transparenz der Optionspläne für öffentliche Unternehmen zu erhöhen. Die Kommission genehmigte Änderungen an den Notierungsstandards der New York Stock Exchange, der Nasdaq Stock Market und der American Stock Exchange, um von den Aktionären die Genehmigung für fast alle Aktienbeteiligungspläne zu verlangen. An diesen Börsen notierte Unternehmen sind verpflichtet, die wesentlichen Bestimmungen ihrer Aktienoptionspläne öffentlich anzugeben, um die Zustimmung der Aktionäre zu erhalten. Des Weiteren hat das FASB im Dezember 2004 den "Financial Reporting Standard 123R" herausgegeben, der den bisherigen Buchungsvorteil, der bisher auf Aktien ausgegeben wurde, effektiv beseitigte. Da diese neue Rechnungslegungsvorschrift für die meisten Unternehmen für 2006 in Kraft getreten ist, sind alle den Mitarbeitern gewährten Aktienoptionen als Aufwand im Jahresabschluss zu erfassen, unabhängig davon, ob der Ausübungspreis dem Marktwert entspricht. Ich werde mehr über diese signifikante Änderung der Rechnungslegung im Moment zu sprechen. Vor kurzem hat die Kommission im vergangenen Jahr auf eigene Initiative neue Vorschriften erlassen, wonach öffentliche Unternehmen grundsätzlich ihre Wahlmöglichkeiten für bestimmte Führungskräfte offen legen müssen. Daher müssen öffentliche Unternehmen diese Informationen in klaren, leicht verständlichen tabellarischen Präsentationen in ihren Proxy-Statements melden. Annahme der revidierten Executive Compensation Disclosure Rules Der Anstieg der Aktienoption Kompensation ist nur eine Facette eines viel größeren Trend, dass die Arten von Auszeichnungen und Vergütungen für Führungskräfte und Top-Führungskräfte weiter zu entwickeln gesehen hat. Vor dem vergangenen Jahr hatte die Kommission in mehr als dreizehn Jahren keine wesentlichen Änderungen ihrer Vorschriften für die Offenlegung von Führungskräften und Direktoren vorgenommen. Im Laufe der Zeit, da die Regeln selbst relativ statisch blieben, wurden die Arten von Auszeichnungen und Vergütungen für Direktoren und Top-Führungskräfte immer komplexer. Einfach gesagt, die Offenlegung von Unternehmen in ihren öffentlichen Berichten erforderlich, um Schritt zu halten mit Veränderungen auf dem Markt. Das Ergebnis war, dass Unternehmen zu oft eine schlechte Arbeit geleistet haben, ihren Anlegern ein klares Bild der Vergütung von Führungskräften zu geben, obwohl die Offenlegung technisch mit unseren Regeln übereinstimmt. Vorsitzender Cox und die anderen Kommissare haben die Verbesserung der Offenlegung von Vorstandsvergütung eine oberste Priorität. Die Kommission hat im vergangenen Jahr umfassende Änderungen an den Regeln für die Offenlegung von Exekutive und Direktor Entschädigung. Im Rahmen dieser Modernisierung der Vorschriften hat die Kommission die Offenlegungsanforderungen für die Aktienoptionskompensation, einschließlich der neuen Schutzmaßnahmen gegen die nicht offenbarten Rückzah - lungen oder Offenlegungen zum so genannten Zeitpunkt der Optionszuteilungen und der Backdating-Praktiken, überarbeitet. Im Einzelnen gelten folgende Regelungen: Offenlegung des jährlichen Dollarbetrags der Vergütungskosten der von der Gesellschaft für Zwecke der Rechnungslegung anerkannten Optionspreise gemäß den Rechnungslegungsgrundsätzen Nr. 123R Angaben in den Zuwendungen der Plan - Basispreis Tabelle des vollen Gewährungszeitpunkts beizulegender Zeitwert einer Option zum Zeitpunkt der Aus - gabe Der Ausübungspreis der Option und ein Vergleich des Ausübungspreises zum Erwerbszeitpunkt Marktpreis, wenn der Ausübungspreis niedriger ist als der Marktpreis Offenlegung des Gewährungszeitpunkts einer Option und des Zeitpunkts, an dem der Entschädigungsausschuss Maßnahmen ergriffen hat, wenn das Datum vom Tag der Gewährung des Zuschusses abweicht, sowie eine eindeutige englische Beschreibung in der neuen Entschädigungsdiskussion und - analyse, wie das Unternehmen den Zeitpunkt der Option festlegte Prämien an Führungskräfte und ob die Gesellschaft in der Tat hat jedes Programm, Plan oder Praxis, um eine Option Ausübungspreis auf der Grundlage der Aktien Preis an einem anderen Datum als das tatsächliche Datum der Gewährung oder Zeit-Option Zuschüsse an Führungskräfte in Abstimmung mit der Freigabe von Material Nichtöffentlichen Informationen. Sonstige Regelungen für Optionspläne Neben den Provisionsregeln und - regeln für Aktienoptionsveröffentlichungen gibt es eine breite Palette an Staatsgesellschaftsrechten, die für dieses Thema relevant sind. So viel von dieser Körperschaft des Rechts ist außerhalb der Provinz der Regulierungsbehörden der Kommission, werde ich nicht sprechen, um es in diesem Zeugnis, außer, um nur die breitesten Umrisse zu geben. Die allgemeinen Gesellschaftsgesetze der meisten Staaten enthalten Bestimmungen über die Annahme und Umsetzung von Aktienoptionsplänen durch eine Kapitalgesellschaft. Ein Aktienoptionsplan wird notwendigerweise Maßnahmen des Vorstands der Gesellschaft oder eines Ausschusses hierfür erfordern, der die Ausgabe von Aktien zulassen muss. Aktienoptionspläne und Stipendien im Rahmen dieser Pläne werden auch von den verschiedenen Beschränkungen und Bedingungen, die in den Dokumenten der Gesellschaft enthalten sind, einschließlich der Satzung und der Satzung, geregelt. Darüber hinaus erfordern mehrere Staaten die Zustimmung der Aktionäre zur Gewährung von Optionen an Direktoren, leitende Angestellte oder Mitarbeiter der Gesellschaft oder die Festlegung eines Aktienoptionsplans. Die Genehmigung der Aktionäre kann unter bestimmten Umständen auch im Rahmen des Bundessteuergesetzes und im Rahmen der Policen der Börsen und der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze erforderlich sein. Für die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze müssen öffentlich-rechtliche Körperschaften, die unseren Stimmrechtsvertretern unterliegen, die umfangreichen Anforderungen dieser Regeln hinsichtlich Form und Inhalt ihrer Anträge an die Aktionäre einhalten. Dies schließt natürlich auch die neu überarbeitete Gruppe von Offenlegungsregeln ein, die Unternehmen bei der Vorbereitung ihrer jährlichen Proxy-Statements befolgen müssen. Darüber hinaus, wenn ein Unternehmen beabsichtigt, auf einer Aktionärsversammlung in Bezug auf einen Plan, bei dem eine Bar - oder Sachauszahlung gezahlt oder verteilt werden kann, tätig zu werden, verlangt, dass unsere Proxy-Regeln detaillierte Informationen über den Plan und seine Teilnehmer an die Aktionäre liefern . 13 In Bezug auf jeden Plan, in dem Optionen gewährt werden können, umfassen diese Informationen die förderfähigen Teilnehmer im Rahmen des Plans und die Pläne wesentlicher Merkmale wie Art, Höhe und Marktwert der den Optionen zugrunde liegenden Wertpapiere, Preise und Verfallsdaten Und sonstige materielle Bedingungen, zu denen die Optionen ausgeübt werden können, sowie die steuerlichen Auswirkungen der Emission und Ausübung der Optionen auf den Empfänger sowie auf das Unternehmen. Aktuelle Rechnungslegungs - und Steueranforderungen Im Rahmen eines typischen Aktienoptionsplans gewährt ein Unternehmen einem Mitarbeiter das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien der Unternehmensaktie zu einem bestimmten Kurs, dem sogenannten Ausübungspreis, zu erwerben. Der Ausübungspreis wird üblicherweise als Marktpreis der Aktie am Tag der Gewährung oder am Geld festgesetzt. Wenn eine Option einen Ausübungspreis unter dem Marktpreis hat, gilt sie als in-the-money im Gegensatz dazu, wenn eine Option einen Ausübungspreis aufweist, der höher ist als der Marktpreis, wird sie als aus dem Geld oder unter Wasser betrachtet. Typischerweise kann ein Mitarbeiter die Option nicht ausüben und den zugrunde liegenden Bestand erwerben, bis er als Mitarbeiter für einen bestimmten Zeitraum, der als Wartezeitraum bekannt ist, dient. Einmal ausgegeben, sind Optionen in der Regel ausübbar, bis sie auslaufen. Verlässt ein Mitarbeiter das Unternehmen, verliert er generell alle nicht gedeckten Optionen und hat in der Regel nur einen begrenzten Zeitraum (wie 90 Tage) zur Ausübung von bereits ausgeübten Optionen. Bevor ich die konkreten Unterschiede zwischen der bilanziellen Behandlung und der steuerlichen Behandlung für eine typische Aktienoption diskutiere, ist es wichtig, dass historisch gesehen unsere Finanz - und Steuerberichterstattungssysteme, weil sie sehr unterschiedlichen Zwecken dienen, nicht unbedingt exakt produziert wurden Ausrichtung der Ergebnisse. Während die Finanzberichterstattung versucht, die zugrunde liegende wirtschaftliche Substanz einer Tätigkeit widerzuspiegeln, bemüht sich die Steuerberichterstattung um die vollständige und zuverlässige Umsetzung der Steuergesetze, wie sie vom Kongress verabschiedet wird. Es ist daher nicht überraschend, Unterschiede in der Bilanzierung von Aktienoptionen zu finden, da diese zum großen Teil aus den unterschiedlichen Zwecken der Finanz - und Steuerberichterstattung resultieren. Was die Aktienoptionen betrifft, so bezieht sich der Hauptunterschied auf den Zeitpunkt, zu dem die Kompensation gemessen wird. Für die Zwecke der Rechnungslegung wird die Vergütung typischerweise zum Zeitpunkt der Gewährung einer Option und über eine Zeitspanne erfasst, während die Vergütung in der Regel zum Zeitpunkt der Ausübung der Option bemessen wird. Im Jahr 1972 erließ der Vorstand des Financial Accounting Standards Board (FASB) eine Rechnungslegungsnorm (Stellungnahme 25), die für die typische Option die Anerkennung von Aufwandsentschädigungen für Mitarbeiteraktienoptionen nur dann gewährt, wenn die Option War am Tag der Gewährung am Kapital beteiligt (dh der Ausübungspreis der Option lag zum Zeitpunkt der Gewährung unter dem Marktpreis der Gesellschaft). Der Betrag, um den der Marktpreis der Aktie größer ist als der Ausübungspreis der Option, wird als der innere Wert der Option bezeichnet. Zusätzlich, solange die Bedingungen der Aktienoption am Tag der Gewährung festgesetzt wurden und sich nicht ändern, wurde der Höhe des Ausgleichs, falls überhaupt, zum Zeitpunkt der Gewährung festgesetzt und über den Erdienungszeitraum erfasst. 14 Ohne Berücksichtigung von Fragen im Zusammenhang mit der Rückvergütung wurden die meisten Unternehmen, die at-the-money Optionen ausgegeben hatten, keine Ausgleichsaufwendungen im Rahmen der Stellungnahme 25 bilanzieren, da die Optionen am Tag der Gewährung einen intrinsischen Wert von Null aufweisen würden. Diese Bestim - mungen von Stellungnahme 25 haben eine vorteilhafte Bilanzierung der festgesetzten Aktienoptionen, die an der Geld - gesellschaft gewährt wurden, geschaffen, da im Abschluss für diese Optionen keine Aufwendungen verbucht werden. Im Jahr 1995 veröffentlichte das FASB die Rechnungslegungsnormen Nr. 123 (bekannt als FAS 123), die es Unternehmen gestatteten, entweder den Fair Value der aktienbasierten Vergütungen als Aufwand zu erfassen oder die Leitlinien in der Stellungnahme 25 weiterhin anzuwenden, wenn Wurden bestimmte Angaben zum beizulegenden Zeitwert dieser Optionen in den Fußnoten zu einem Unternehmensabschluss (einschließlich der Pro-forma-Effekte auf das Ergebnis) gemacht. Die meisten Unternehmen wählten die Anwen - dung von Stellungnahme 25. Bei der Erteilung von FAS 123 erkannte das FASB an, dass seine Entscheidung, den Unternehmen die Möglichkeit zu geben, die Leitlinien in der Stellungnahme 25 weiterhin anzuwenden, auf praktischen und nicht auf begrifflichen Erwägungen beruht. Im Jahr 2002 hat der internationale Rechnungslegungsstandardsetzer (der International Accounting Standards Board oder IASB) einen Vorschlag vorgelegt, der vorsieht, dass die aktienbasierte Vergütung zum beizulegenden Zeitwert bilanziert wird. Diese Norm wurde Anfang 2004 abgeschlossen Haben ebenfalls begonnen, die auf Fair Value basierende Bilanzierungsmethode in FAS 123 auszuwählen. Im Jahr 2004 hat das FASB das FAS 123R herausgegeben, das der Anwendung von Stellungnahme 25 entgegensteht und stattdessen im Allgemeinen die Anerkennung von Aufwandsentschädigungen für Mitarbeiteraktienoptionen auf Basis des beizulegenden Zeitwerts von Diese Optionen zum Zeitpunkt der Gewährung. Der beizulegende Zeitwert, der in der Regel über ein Marktinstrument oder ein Optionspreismodell (wie Black-Scholes-Merton oder ein Binomialmodell) ermittelt wird, wird über den Erdienungszeitraum erfasst Dem Zeitpunkt der Gewährung. Nach den Bundessteuergesetzen können Gewährung und Ausübung von Aktienoptionen Einkommensteuerfolgen für Unternehmen und Privatpersonen haben. Steuerliche Vorteile (Abzüge) für Unternehmen können aus Aktienoptionen entstehen. Diese Konsequenzen lassen sich am besten im Kontext der beiden gemeinsamen Steuerklassifizierungen von Mitarbeiteraktienoptionen - nicht-gesetzliche Aktienoptionen und Anreizoptionen - illustrieren. Incentive-Aktienoptionen werden in der Regel Führungskräften gewährt, während nicht-gesetzliche Aktienoptionen in der Regel für alle Arten von Mitarbeitern, einschließlich Führungskräfte, sowie andere wie Berater und Nicht-Mitarbeiter-Direktoren gewährt werden. Bei Ausübung nicht-gesetzlicher Aktienoptionen wird der Unterschiedsbetrag zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert des Unternehmensbestandes am Tag der Ausübung als ordentliche Vergütung behandelt, und der Arbeitnehmer wird in der Regel auf dem Gewinn an seinem gewöhnlichen Arbeitstag besteuert Einkommensteuer. Der Arbeitnehmer wird am Ausübungstag besteuert, weil dies der Zeitpunkt ist, zu dem der Arbeitnehmer in der Lage ist, die mit den Optionen verbundene Leistung zu diesem Zeitpunkt zu realisieren, erhielt der Mitarbeiter die Erlöse aus den Optionen (entweder den Basiswert oder Bargeld, wenn die Aktie sofort ist Verkauft) und haftet daher für die Einkommensteuer. Die Gesellschaft hat auch Anspruch auf einen damit verbundenen Steuerabzug auf den Gewinn, den der Arbeitnehmer bei Ausübung realisiert. Da der Steuerabzug am Ausübungszeitpunkt an einen Optionswert gebunden ist. Dass der Steuerabzug unter Umständen anders ausfallen wird als der im Unternehmensabschluss erfasste Vergütungsaufwand, der auf dem beizulegenden Zeitwert der Optionen zum Zeitpunkt der Gewährung beruht. 15 The companys tax deduction may be more or less than the compensation expense recognized in the financial statements - this depends entirely on the market price of the underlying stock on the date of exercise. Additionally, if the options expire out-of-the-money or underwater, the employee will not exercise the options and the company will not receive a tax deduction however, the company will have recognized some amount of compensation expense in its financial statements under FAS 123R as long as the employee vests in the options. Unlike non-statutory stock options, incentive stock options afford employees a more favorable tax treatment. Upon exercise of an incentive stock option, any gain is not taxed as ordinary income, although the gain may be subject to alternative minimum tax. Instead, the employee will be subject to long-term capital gains treatment when the underlying stock acquired through exercise is disposed of. 16 In this case, the employees gain is not taxed as ordinary income likewise, a company does not receive any corresponding tax deduction. However, many incentive stock options result in disqualifying dispositions, in which the employee does not meet the minimum required holding periods because the underlying stock is sold the same day the option is exercised. In such cases, the options are treated as non-statutory stock options - the employees gain will be taxed as ordinary income, and the company will receive a corresponding tax deduction. The ability to deduct an employees gain on non-statutory stock options when exercised may afford the company a favorable tax treatment (greater tax deduction) relative to the book compensation expense recognized in the financial statements in circumstances in which the market price of the companys stock rises at amounts greater than the grant-date fair value of the option. Indeed, under the Opinion 25 accounting standard, the difference between the accounting and tax treatment was even more pronounced since most companies did not recognize any stock option expense in their financial statements and, as long as the non-statutory stock options were in-the-money and exercised, the tax deduction was always greater than the expense for those companies. Backdated grants and backdated exercises of stock options also have tax implications. In the case of backdated grants of incentive stock options, grants purportedly made at the money would appear in fact to be in-the-money grants. If so re-characterized, they would appear not to qualify for the special tax treatment afforded incentive stock options and would instead be taxed as non-statutory options. This could result in additional taxes and penalties being due from the employee and have tax implications for the company as well, particularly if the options were originally claimed as exempt from the 1 million cap imposed by Section 162(m). Backdated exercise dates of both non-statutory options and incentive stock options may have tax implications for both employees and companies as well. The discussion so far highlights the differences between the accounting for stock options and its tax treatment. In the deliberations leading to the issuance of FAS 123R, the FASB considered a model in which the final measurement date for purposes of recognizing compensation expense would be the exercise date (i. e. variable accounting), which generally would result in the same total compensation expense as the companys tax deduction for non-statutory stock options. Advocates of this approach noted that any value the employee ultimately realizes upon exercise appropriately measures the amount of compensation paid, and argued therefore that final measurement would be more simple and straightforward since the final measure of compensation is simply the difference between the market price of the underlying stock and the exercise price at the date of exercise (or zero, if the options expire underwater). However, the FASB ultimately decided (consistent with the conclusion reached by the IASB in the standard I referred to earlier) that the compensation cost should be measured at the grant date, because that is the date the employer and employee mutually agree to the terms of the exchange of equity instruments for employee services. At that date, both parties are to base their decisions on the current fair value of the option to be exchanged, not its possible value at a future date. Any subsequent change in the value of the option is a risk the employee takes as an equity holder of the option, similar to the risk any other investor takes when purchasing an option, and that risk is factored into the fair value measurement of the option at the date of grant. Comparison of Accounting and Tax Systems for Stock Options Schedule M-3 is intended to make it possible for the first time to juxtapose the differences between financial statement and taxable income and the underlying transactions from which those differences arise. The data generated from the first batch of Schedules M-3 for 2004 show a sizeable differential between the compensation cost of stock options that corporations have expensed on their financial statements and the tax deductions that corporations have taken in connection with the stock option compensation they have granted to employees. While Id like to suggest that comparing the financial reporting and tax systems is a bit like comparing apples to oranges, it is more complicated than that. For the years prior to 2006, before FAS 123R was effective for most companies, the comparison was more like apples to automobiles. How a company calculated stock option compensation costs was based on a set of rules that differ significantly from those in place today. Before FAS 123R, most companies expensed options in accordance with Opinion 25, which in most cases meant that no expense was recognized because the option was granted at-the-money. This likely accounts for a large extent of the book-to-tax differential in 2004 (and 2005, when that data is available). Comparing how a company calculates stock option compensation costs and tax deductions for those costs after FAS 123R takes us back to the apples to oranges analogy. The compensation expense a company recognizes in its financial statements is tied to the fair market value of the option at the time of grant, whereas the tax deduction is tied to an options intrinsic value at the exercise date. Depending on the market price of the underlying stock at the time of the options exercise, the intrinsic value of the option could be significant (in the case of a rising stock market) or minimal (in the case of a relatively static market). The adoption of FAS 123R by most companies in 2006 will no doubt reduce the book-to-tax differential, but the magnitude and timing of this impact is difficult to predict. That is because, under FAS 123R, companies will recognize the expense associated with an option grant in the financial statements (amortized over the vesting period) prior to any tax deduction being reflected on exercise of that option. If the tax system for companies was changed to bring it into conformity with the financial reporting system, one effect would be to accelerate the timing of a companys tax deductions. I very much appreciate the opportunity to appear before the Subcommittee today to provide the Commissions views on this important subject, and I would be happy to respond to any questions. 1 See generally, e. g. . Michael C. Jensen, Kevin J. Murphy and Eric G. Wruck, Remuneration: Where Weve Been, How We Got to Here, What are the Problems, and How to Fix Them (July 12, 2004). Harvard NOM Working Paper No. 04-28 ECGI - Finance Working Paper No. 442004. Available at SSRN: ssrnabstract561305 or DOI: 10.2139ssrn.561305. And see, Lucian Arye Bebchuk and Yaniv Grinstein, The Growth of Executive Pay (June 2005). NBER Working Paper No. W11443. Available at SSRN: ssrnabstract752021. Bebchuk and Grinstein show that equity-based compensation comprised 55 of the total compensation paid to the top-five executives of the SP 500 firms in 2003, up from 37 of the total compensation in 1993. 2 Jensen, Murphy and Wruck, Remuneration, at 35: Executive remuneration in the U. S. has skyrocketed over the past thirty years, propelled in large part by increases in the grant-value of option awards. 3 See generally, Christopher Cox, Chairman, U. S. Securities and Exchange Commission, Testimony Concerning Options Backdating before the U. S. Senate Committee on Banking, Housing and Urban Affairs (Sept. 6, 2006), available at sec. govnewstestimony2006ts090606cc. htm . 4 Jensen, Murphy and Wruck, Remuneration, at 26 5 See Cox Testimony at sec. govnewstestimony2006ts090606cc. htm. 7 See generally . z. B. Kevin J. Murphy, Stock-Based Pay in New Economy Firms, Journal of Accounting Economics, Vol. 34, Nos. 1-3, pp. 129-147 (Jan. 2003). 9 Jensen, Murphy and Wruck, Remuneration, at 31 11 See, e. g. . Porter, More Than Ever, It Pays to be the Top Executive and Bebchuk and Grinstein, The Growth of Executive Pay. 12 See Ownership Reports and Trading by Officers, Directors and Principal Security Holders, Release No. 34-46421 (Aug. 27, 2002) 67 FR 56461. 13 Item 10 of Schedule 14A of the Securities Exchange Act of 1934 (17 CFR 240.14a-101). 14 Options that did not qualify for fixed accounting treatment were accounted for as variable awards. Such options were generally re-measured for purposes of recognizing compensation expense to their current intrinsic value at each financial statement date. 15 Prior to FAS 123R, the compensation expense recognized in the companys financial statements was typically the intrinsic value at the grant date . 16 This tax treatment applies only if the options and employee meet certain holding and other requirements specified in IRS regulations. Among such requirements, the options cannot be granted in-the-money and the employee must meet certain minimum holding periods for the underlying stock (stock may not be disposed of within two years of grant date or within one year of the exercise date). Modified: 06052007For more than four decades, Fenwick amp West LLP has helped some of the worlds most recognized companies become, and remain, market leaders. From emerging enterprises to large public corporations, our clients are leaders in the technology, life sciences and cleantech sectors and are fundamentally changing the world through rapid innovation. MORE Fenwick amp West was founded in 1972 in the heart of Silicon Valleybefore Silicon Valley existedby four visionary lawyers who left a top-tier New York law firm to pursue their shared belief that technology would revolutionize the business world and to pioneer the legal work for those technological innovations. In order to be most effective, they decided they needed to move to a location close to primary research and technology development. These four attorneys opened their first office in downtown Palo Alto, and Fenwick became one of the first technology law firms in the world. MORE From our founding in 1972, Fenwick has been committed to promoting diversity and inclusion both within our firm and throughout the legal profession. For almost four decades, the firm has actively promoted an open and inclusive work environment and committed significant resources towards improving our diversity efforts at every level. MORE At Fenwick, we are proud of our commitment to the community and to our culture of making a difference in the lives of individuals and organizations in the communities where we live and work. We recognize that providing legal services is not only an essential part of our professional responsibility, but also an excellent opportunity for our attorneys to gain valuable practical experience, learn new areas of the law and contribute to the community. MORE Year after year, Fenwick amp West is honored for excellence in the legal profession. Many of our attorneys are recognized as leaders in their respective fields, and our Corporate, Tax, Litigation and Intellectual Property Practice Groups consistently receive top national and international rankings, including: Named Technology Group of the Year by Law360 Ranked 1 in the Americas for number of technology deals in 2015 by Mergermarket Nearly 20 percent of Fenwick partners are ranked by Chambers Consistently ranked among the top 10 law firms in the U. S. for diversity Recognized as having top mentoring and pro bono programs by Euromoney We take sustainability very seriously at Fenwick. Like many of our clients, we are adopting policies that reduce consumption and waste, and improve efficiency. By using technologies developed by a number of our cleantech clients, we are at the forefront of implementing sustainable policies and practices that minimize environmental impact. In fact, Fenwick has earned recognition in several areas as one of the top US law firms for implementing sustainable business practices. MORE At Fenwick, we have a passion for excellence and innovation that mirrors our client base. Our firm is making revolutionary changes to the practice of law through substantial investments in proprietary technology tools and processesallowing us to deliver best-in-class legal services more effectively. MORE Tax Alert: IRS Targeting Backdating Issue On July 11 the IRS released an internal Industry Director Directive memorandum dated June 15, 2007 (the quotDirectivequot), which designates transactions involving backdated stock options as a quotTier I Issuequot for IRS agents. Tier I Issues are considered matters of quothigh strategic importance, quot 1 and are subject to specialized enforcement within the IRSs Large and Mid-Size Business Division (quotLMSBquot). 2 The Directive has important implications for both companies and individuals. The IRSs interest in the tax implications of backdated options is not new. We are currently working with a number of clients that have already received Information Document Requests (quotIDRquot) from the IRS requesting information relating to the backdating issue. The Directive is significant, nonetheless, in that it signals a nationally coordinated effort within the IRS to target transactions involving backdated stock options, and also establishes mandatory audit requirements and centralized reporting procedures within the IRS as relating to backdated stock options. As noted below, the directive also signals the IRSs intention to pursue the issue against individuals who received such options. Designated as a Tier I Issue, IRS field agents are now required to audit all transactions involving backdated stock option grants andor backdated exercise prices. The Directive also expands the categories of options that trigger special attention to include any options that might be discounted, mis-priced, mis-dated, or in-the-money. Furthermore, the Directive states the special requirements apply regardless of whether the issue arises from error or was the result of deliberate actions. Important Implications for Individuals The Directive instructs agents to identify the existence of any backdating issues at the beginning of any corporate examination. This instruction concerning timing is significant. The Directive states that the backdating issue should be identified early in the audit process so as to quotensure proper statute of limitations procedures are in place to address this issue at the individual level. quot Thus, the Directive signals that the IRS intends to use its audits of corporate taxpayers as a tool for the timely identification of individuals who have benefited from backdating so that the IRS can pursue separate audits of such individuals before any relevant statute of limitations lapse. Tax Implications There are three principal tax issues associated with the backdating issue. Each of these three issues is identified and discussed briefly in the Directive. First, backdated options raise deductibility issues pursuant to 162. 3 Section 162(m) generally places a 1 million per-employee annual limit on the deduction allowed for compensation paid to the CEO and the four highest compensated officers 4 of a publicly traded company. An exception to this limitation is set forth in Treas. Reg. 1.162- 27(e)(2)(vi), which exempts quotqualified performance based compensationquot from the 1 million limitation. In order to qualify for this exception, the option in question must have an exercise price that equals or exceeds the per share value on the grant date (other requirements also apply). Backdating of an option may prevent it from qualifying for the exception set forth in Treas. Reg. 1.162-27(e)(2)(vi). The second tax consideration identified in the Directive focuses on whether an option qualifies as an Incentive Stock Option (quotISOquot) pursuant to 422. Backdating of a stock option might prevent such option from qualifying as an ISO as 422(b)(4) requires that the options exercise price be not less than the fair market value of the stock at the time such option was granted. Withholding issues may arise for a corporation if an option that was labeled an ISO is later found to have been misclassified. Additional taxes could also be triggered for the employee (requiring tax withholding by the employer) upon exercise of a disqualified option (and taxes may have been overpaid in prior tax years, requiring preparation of amended returns, due to misclassified option exercises made in those years). The third tax issue identified in the Directive relates to 409A, which applies to any discounted stock options granted after December 31, 2004, as well as any earlier granted discounted stock options, with either: (a) vesting occurring after December 31, 2004, or (b) terms that are materially modified after October 3, 2004. The consequence of a discounted stock option being subject to 409A is that the option holder recognizes taxable income as the option vests (and thereafter), whether or not the option has been exercised (in other words, whether or not the option holder has actually obtained any value from the option). This additional taxable income will be subject to a 20 federal tax in addition to the regular tax rate, plus regular state income taxes (and possibly additional state penalty taxes). In particular, California takes the position that its tax code imposes a parallel tax to that imposed by 409A, with the result that the income deemed recognized may be taxed at an aggregate rate (U. S. CA) as high as 85. It is important to note that taxpayers generally have until December 31, 2007, to amend their discounted stock options to comply with 409A (generally by increasing the exercise price to what was fair market value on the date the option was granted), but any pre-amendment exercise made in 2007, however, are subject to 409A taxes. With respect to options granted to certain executives subject to the disclosure requirements of Section 16(a) of the Securities Exchange Act of 1934, the transition relief to cure disqualified options was only available through December 31, 2006. Form IDR Targeting Backdated Stock Options The Directive includes a form IDR for use in any audit of backdated options. The form IDR set forth in the Directive is designed to allow the IRS to leverage off of backdating investigations and information previously provided by taxpayers to the SEC in connection with backdating issues. For instance, the form IDR instructs the company to provide copies of final or preliminary SEC reports or filings, internal audit reports, independent investigation reports, and any other reports relating to the companys practices concerning the grant or exercise of stock options, including the backdating of stock options. Further, the form IDR requires the company to identify information relating to individuals who may have benefited from backdating. Specifically, the form IDR requires the company to provide the names and positions of each individual who exercised stock option grants during the years under examination, including: (i) the date the necessary corporate action was completed for the grant of each stock option (ii) the effective date (or backdate) of the stock option grant (iii) the fair market value of the underlying stock on each of the aforementioned dates (iv) the exercise price for each stock option grant (v) the exercise date for each stock option grant (vi) the fair market value of the underlying stock on the exercise dates and (vii) the income tax deduction claimed for compensation reported on exercised options, including 162(m) computations. As drafted, the form IDR is unnecessarily broad and could be interpreted to require the disclosure of needless information. We have found the IRS receptive to amending the request to a more specific set of documentation which addresses the IRSs goals. Because the on-going possibility of securities litigation, it is important to carefully manage all responses to the IRS audit so as to avoid any waiver of the attorney-client privilege or the attorney work product privilege. For further information, please contact: James P. Fuller, Partner, Tax Group jfullerfenwick. 650.335.7205 Scott P. Spector, Partner, Corporate Group sspectorfenwick. 650.335.7251 Barton W. S. Bassett, Partner, Tax Group bbassettfenwick. 650.335.7908 1 Internal Revenue Manual 4.51.5.1 2 LMSB has jurisdiction over corporate taxpayers (and related flow-through entities) with assets greater than or equal to 10 million. 3 All section references used herein refer to the Internal Revenue Code of 1986, as amended (the quotCodequot), and the regulations promulgated thereunder. 4 As an aside, generally the CFO will be excluded from this group per IRS Notice 2007-49. 2007 Fenwick amp West LLP. Alle Rechte vorbehalten. This alert is intended by Fenwick amp West LLP to summarize recent developments in the law. It is not intended, and should not be regarded, as legal advice. Readers who have particular questions about these issues should seek advice of counsel. IRS Circular 230 Disclosure: to ensure compliance with requirements imposed by the IRS, we inform you that any U. S. federal tax advice in this communication (including attachments) is not intended or written by Fenwick amp West LLP to be used, and cannot be used, for the purpose of (i) avoiding penalties under the internal revenue code or (ii) promoting, marketing, or recommending to another party any transaction or matter addressed herein.